3月24日，“奶酪第一股”妙可藍多發(fā)布2021年年度報告。

數(shù)據(jù)顯示，妙可藍多在期內(nèi)實現(xiàn)營收44.78億元，同比增長57.31%，好于市場預(yù)期的43億元；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.54億元，同比增長160.60%，低于市場預(yù)期的1.65億元，但連續(xù)第三年實現(xiàn)高速增長。

分季度看，妙可藍多在4個季度內(nèi)的收入分別為9.51億、11.16億、10.77億和13.33億元，扣非后的歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為3152.4萬、7956.3萬、3184.8萬和-2094.0萬，這意味著妙可藍多在去年第四季度出現(xiàn)凈虧損。

從業(yè)務(wù)看，奶酪板塊是妙可藍多的最大收入來源，貢獻收入33.34億元，同比增長60.77%，在公司主營業(yè)務(wù)的收入占比為74.62%，同比增加1.71%。液態(tài)奶為妙可藍多貢獻收入4.3億元，同比增收4.00%；貿(mào)易業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入7.03億元。

截至2021年12月31日，妙可藍多有經(jīng)銷商5,363家，銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋約60萬個零售終端，覆蓋全國96%以上地級市以及85%以上縣級市。

超越百吉福成為市場第一品牌

妙可藍多在財報中表示，報告期內(nèi)公司努力克服宏觀環(huán)境不利影響，積極應(yīng)對市場變化，核心業(yè)務(wù)保持快速增長，市場占有率居行業(yè)第一，盈利能力持續(xù)改善。

從第三方數(shù)據(jù)看，雖然凱度數(shù)據(jù)和歐睿資詢的口徑不一致，但兩家調(diào)研機構(gòu)都認為，在2021年中國奶酪品牌銷售額中妙可藍多排名第一。其中，凱度認為其市占率為30.8%，歐睿的為27.7%。

（圖片說明：百吉福開創(chuàng)了中國奶酪市場，并在2021年之前一直保持市場領(lǐng)先）

從歐睿的數(shù)據(jù)看，曾經(jīng)的賽道領(lǐng)跑者、法國品牌百吉福位居第二位，其市場占有率為24.4%，和妙可藍多的差距并不大。不過，相比2020年的占有率，百吉福出現(xiàn)了些微下滑。

妙可藍多在財報中援引歐睿數(shù)據(jù)顯示，我國奶酪零售市場規(guī)模從2017年的49.9億元增長至2021年的122.7億元，2021年的同比增速更是高達33.7%，整個賽道正在加速擴容。同時，行業(yè)集中度在快速提升，前5大品牌的合計市場占有率在過去五年間持續(xù)增長至64.2%，而在這5大品牌中，妙可藍多和百吉福的共同市場占有率在50%左右。

妙可藍多方面認為，隨著消費者對營養(yǎng)要求的不斷提升，奶酪產(chǎn)業(yè)順應(yīng)趨勢逐漸進入高速發(fā)展期，妙可藍多奶酪板塊在行業(yè)利好環(huán)境下實現(xiàn)高增長。

在奶酪領(lǐng)域，妙可藍多的即食營養(yǎng)系列占據(jù)大頭，實現(xiàn)收入25.13億元，同比增長70.80%；而因疫情導(dǎo)致家庭烹飪熱情高漲催化，家庭餐桌系列的年收入為3.51億，同比增長6.31；餐飲工業(yè)系列的收入為4.70億元，同比增長72.74%。

經(jīng)過多年發(fā)展，當前我國液態(tài)奶、酸奶等細分行業(yè)發(fā)展較為成熟，奶酪受益乳品消費升級正處于早期快速增長階段，預(yù)計將成為未來乳制品行業(yè)的主要增長點。妙可藍多在年報中就表示，按照“聚焦奶酪”的整體戰(zhàn)略規(guī)劃，公司進一步豐富奶酪產(chǎn)品種類，擴大奶酪產(chǎn)品產(chǎn)能，液態(tài)奶營業(yè)收入和毛利占比逐步降低。

報告顯示，期內(nèi)液態(tài)奶營業(yè)收入占公司主營業(yè)務(wù)收入比例為9.62%，同比減少4.91個百分點；液態(tài)奶產(chǎn)品毛利占公司主營業(yè)務(wù)毛利比例為3.46%，同比減少3.79個百分點。

在渠道建設(shè)上，妙可藍多針對to C渠道堅持“低溫做精、常溫做廣”，電商/新零售持續(xù)創(chuàng)新的策略，在廣泛覆蓋大潤發(fā)、永輝、沃爾瑪?shù)热珖B鎖和區(qū)域連鎖終端的基礎(chǔ)上，強化流通、特渠、烘焙等多渠道開發(fā)。

餐飲工業(yè)方面，妙可藍多終端開發(fā)效果明顯，已經(jīng)與達美樂餐飲、漢堡王、85度C、薩莉亞等國內(nèi)大多數(shù)西快、烘焙領(lǐng)域的頭部企業(yè)，奈雪、古茗等頭部的茶飲企業(yè)，以及外婆家等知名的中餐企業(yè)展開合作。公司積極拓展便利店渠道，與羅森等全國便利系統(tǒng)深度技術(shù)合作，聯(lián)合開發(fā)產(chǎn)品，進行品牌聯(lián)動。公司在全國范圍內(nèi)擁有300余家經(jīng)銷商。

營銷費用大幅上漲，研發(fā)費用0.4億

妙可藍多運營數(shù)據(jù)向好的同時，在營銷上的投入亦有著肉眼可見的大幅增長。

年報顯示，公司為加強品牌建設(shè)，加大營銷及廣告投放力度，在大眾傳播方面，公司繼續(xù)由明星代言，與央視、分眾等頭部媒體合作，還在春節(jié)檔、暑期檔等營銷旺季，投放頭部衛(wèi)視、地鐵廣告，加大了數(shù)字媒體的投放，在雙微、小紅書、下廚房、抖音等多個平臺營銷費用共計11.59億元，同比增長63.08%，其中廣告促銷費用為9.06億元，同比增長61.5%，兩個支出的增幅均超過營收增幅。

（圖片說明：妙可藍多的高額營銷費用拖累了利潤）

針對高額的銷售費用，妙可藍多解釋稱，主要是因為奶酪業(yè)務(wù)處于快速增長期，公司渠道投入和品牌建設(shè)導(dǎo)致廣告促銷費增加，銷售人員增加導(dǎo)致職工薪酬增加。

然而，比較尷尬的是，妙可藍多在2021年的研發(fā)費用為4009萬元，僅為全部營銷費用的二十九分之一。

近期，坊間傳言伊利可能收購百吉福。如果傳言一旦成真，那么，整個奶酪市場將表現(xiàn)為由伊利、蒙牛幕后操盤，百吉福和妙可藍多的雙雄對決。

3月10日晚間，伊利股份發(fā)布《2022年1至2月主要經(jīng)營情況的公告》顯示，其中援引尼爾森數(shù)據(jù)顯示，2022年1月伊利奶酪的市場份額同比提高3個百分點；1-2月合計內(nèi)部銷售數(shù)據(jù)同比去年增長翻倍，增幅遠高于同行業(yè)。因此，有觀點認為無論伊利是否收購百吉福，妙可藍多未來都可能面臨前者的強烈沖擊，二者的正面交鋒將是大概率。屆時，妙可藍多的營銷費用勢必再度增長，亦將對其利潤形成更大拖累。

值得注意的是，妙可藍多在報告中指出，妙可藍多向蒙牛募集的資金已經(jīng)到賬，將用于“上海特色奶酪智能化生產(chǎn)加工項目”、“長春特色乳品綜合加工基地項目”、“吉林原制奶酪加工建設(shè)項目”及補充流動資金。募投項目全部建成后，公司將形成上海、天津、吉林、長春4個城市5間工廠（上海有2間工廠）的產(chǎn)能布局，公司將進一步鞏固產(chǎn)能優(yōu)勢，滿足市場需求。

2021年4月，妙可藍多位于上海金山的第五間工廠建成投產(chǎn)，這使其全年奶酪產(chǎn)能達7.84萬噸，同比增長107.47%。

在二級市場，妙可藍多發(fā)布年報后股價連續(xù)兩個交易日內(nèi)走低，截止3月28日收盤，妙可藍多股價報收于35.40元，當日跌幅為1.28%。在上一個交易日，妙可藍多跌幅為1.83%。相比去年5月創(chuàng)出的84.50元的最高價位，妙可藍多已跌去超58%的價值空間。

—— 新聞來源：知食君